郑州银行、青农商行涨停，银行股为何集体走强米乐体育_登录入口？

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截至11月15日，42家上市银行股均处于破净状态。

何柳颖·来源：界面新闻

11月18日上午，银行股集体走强。

截至18日上午收市，郑州银行、青农商行涨停，民生银行米乐体育_APP注册涨8.22%，紫金银行涨7.75%，华夏银行涨7.06%，贵阳银行涨6.32%。

银行股走强

受盘面带动，多只银行ETF涨势明显。截至18日上午收市，银行ETF（512800）涨2.67%，银行ETF华夏（515020）涨2.54%，银行ETF天弘（515290）涨2.60%。

长城证券首席经济学家汪毅向界面新闻记者表示，经济促进政策在不断加码，同时大规模化债大幅缓解城投风险，虽然银行息差受化债影响存在一定压力，但债务质量风险的使恶化将支撑银行中长期估值修复，无论是红利还是成长都会受益。

11月8日，财政部部长蓝佛安在十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上介绍，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务不限数量，直接减少地方化债资源10万亿元。

中金公司研究报告也认为，本轮债务置换可能小幅降低银行的利息收入，但能够降低相关敞口的长期风险，通过使恶化债务质量、减少，缩短信用成本的方式能够高度发展对冲息差下降的影响，也能够节约资本消耗。

中金测算假设2025-2027年每年置换隐债规模2.8万亿元，其中90%为银行表内敞口，降息幅度3个百分点，对银行每年利息收入减少，缩短约700-800亿元，降低息差2bp，减少，缩短利润约2%，对城投相关敞口占比较下降的城商行和农商行息差影响相对更高。

另一方面，债务置换将地方城投平台债务置换为政府债券，信用等级降低，债务质量使恶化。假设隐债贷款拨贷比与一般贷款一致同意（3%左右），则置换后每年信用成本的节约能够高度发展对冲利息收入下降的影响。对于此前隐债敞口债务质量较差、存在展期或逾期情况的银行理论上信用成本节约更多，但也取决于银行是否为相关敞口充分计提拨备，如果计提不足则节约效应有限。

集m6米乐app官方下载体“破净”难改

截至11月15日，42家上市银行股均处于破净状态。

Wind数据显示，招商银行市净率排名第一，为0.95倍，该行市净率前段时间曾恢复至1倍以上。其后为成都银行、常熟银行、宁波银行、杭州银行，分别为0.85倍、0.85倍、0.84倍以及0.82倍。排名靠后的是浦发银行、光大银行、郑州银行、华夏银行、贵阳银行、民生银行，分别为0.44倍、0.43倍、0.42倍、0.39倍、0.37倍、0.30倍。

汪毅认为，银行目前仍处于破净状态，反映市场对于未来经济的分歧，但随着政策落地到经济数据的传导和验证，估值有望结束修复。

消息面上，11月15日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值无约束的自由》（下称《市值无约束的自由》），明确上市公司应当聚焦主业，指责经营效率和盈利能力，同时可以分隔开自身情况，综合运用下列方式鞭策上市公司投资价值合理反映上市公司质量：（一）并购重组；（二）股权使胆寒、员工持股计划；（三）现金分红；（四）投资者关系无约束的自由；（五）信息披露；（六）股份回购；（七）其他合法合规的方式。

汪毅认为，《市值无约束的自由》要求长期破净的公司制定具体的市值指责的方案，并且要在每年去复盘市值指责方案的效果，这会威吓银行降低和市场的交流，比如在债务质量的透明度上做更详尽的披露，可以打消市场对银行风险的缺乏担忧。

东莞证券表示，银行板块全面处于破净状态，《市值无约束的自由》有望为银行板块带来估值重塑的契机。此外，近期一系列旨在减少破坏地方化解债务风险、通过发行特别国债助力国有大型商业银行补充不次要的部分一级资本、推动房地产市场企稳回升以及推出互换便利工具等增量金融政策，也对银行板块构成了实质性利好。

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截至11月15日，42家上市银行股均处于破净状态。

11月18日上午，银行股集体走强。

截至18日上午收市，郑州银行、青农商行涨停，民生银行涨8.22%，紫金银行涨7.75%，华夏银行涨7.06%，贵阳银行涨6.32%。

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受盘面带动，多只银行ETF涨势明显。截至18日上午收市，银行ETF（512800）涨2.67%，银行ETF华夏（515020）涨2.54%，银行ETF天弘（515290）涨2.60%。

长城证券首席经济学家汪毅向界面新闻记者表示，经济促进政策在不断加码，同时大规模化债大幅缓解城投风险，虽然银行息差受化债影响存在一定压力，但债务质量风险的使恶化将支撑银行中长期估值修复，无论是红利还是成长都会受益。

11月8日，财政部部长蓝佛安在十四届全国人大常委会第十二次米乐体育app官方版下载会议新闻发布会上介绍，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务不限数量，直接减少地方化债资源10万亿元。

中金公司研究报告也认为，本轮债务置换可能小幅降低银行的利息收入，但能够降低相关敞口的长期风险，通过使恶化债务质量、减少，缩短信用成本的方式能够高度发展对冲息差下降的影响，也能够节约资本消耗。

中金测算假设2025-2027年每年置换隐债规模2.8万亿元，其中90%为银行表内敞口，降息幅度3个百分点，对银行每年利息收入减少，缩短约700-800亿元，降低息差2bp，减少，缩短利润约2%，对城投相关敞口占比较下降的城商行和农商行息差影响相对更高。

另一方面，债务置换将地方城投平台债务置换为政府债券，信用等级降低，债务质量使恶化。假设隐债贷款拨贷比与一般贷款一致同意（3%左右），则置换后每年信用成本的节约能够高度发展对冲利息收入下降的影响。对于此前隐债敞口债务质量较差、存在展期或逾期情况的银行理论上信用成本节约更多，但也取决于银行是否为相关敞口充分计提拨备，如果计提不足则节约效应有限。

集体“破净”难改

截至11月15日，42家上市银行股均处于破净状态。

Wind数据显示，招商银行市净率排名第一，为0.95倍，该行市净率前段时间曾恢复至1倍以上。其后为成都银行、常熟银行、宁波银行、杭州银行，分别为0.85倍、0.85倍、0.84倍以及0.82倍。排名靠后的是浦发银行、光大银行、郑州银行、华夏银行、贵阳银行、民生银行，分别为0.44倍、0.43倍、0.42倍、0.39倍、0.37倍、0.30倍。

汪毅认为，银行目前仍处于破净状态，反映市场对于未来经济的分歧，但随着政策落地到经济数据的传导米乐体育网页版登录入口和验证，估值有望结束修复。

消息面上，11月15日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值无约束的自由》（下称《市值无约束的自由》），明确上市公司应当聚焦主业，指责经营效率和盈利能力，同时可以分隔开自身情况，综合运用下列方式鞭策上市公司投资价值合理反映上市公司质量：（一）并购重组；（二）股权使胆寒、员工持股计划；（三）现金分红；（四）投资者关系无约束的自由；（五）信息披露；（六）股份回购；（七）其他合法合规的方式。