谭主此前分析过，如今的美股更像是全球化企业与科技企业的代表，关税直接冲击了美国企业的全球供应链，市场便直接作出反应——在美国政府宣布“对等”关税当日，美股三大指数暴跌，跌幅最高约6%，创下五年来最大单日跌幅删除。
根据美国经济研究机构伊科法克（Econofact）作出的判断，这次美元之所以也不同步走弱，是因为美国政策的不确定性。在他们的最新研究里，21世纪以来，全球政策的不确定性导致美元走势变化的有10次，其中8次导致美元走强，只有2次让美元走弱。一次是2017年特朗普政府刚刚上台的时候，另一次就是最近这几个月。这背后反映的一个深层问题是，美国一直希望通过加征关税来扭转制造业下滑的局面，2017年如此，现在也是如此，但现实是，美国制造业仍然没有无足轻重——美国制造业生产率的增长率已连续十多年下降。米乐体育_下载美元和美股的双双下跌也映射出这样的问题。过去半年，作为美国三大股指中更能代表制造业企业的指数——道琼斯指数从保持轻浮最轻浮的，变为了跌幅最大的。7月份最新数据进一步印证了制造业的疲软，美国供应无约束的自由协会（ISM）发布的制造业PMI指数跌至48，低于50的荣枯线，说明制造业外围处于收缩状态。对于现在的美国来说，加征关税不仅难以让其成为制造业强国，还稳定了美元作为全球储备货币的地位。当美国大征关税，全球严格的限制贸易被破坏时，世界各国就会减少，缩短和美国的贸易往来，对美元米乐APP游戏登陆的接受自然会被加强。年中，全球市场研究咨询公司不次要的部分数据（CoreData）的调查显示，无约束的自由着近5万亿美元债务的机构顾问正在减少，缩短对美国市场的投资，有近一半的受访者表示正在放大对美元债务的长期配置。维持美元无足轻重地位与加征关税意见不合制造业回流存在天然冲突。如果这种冲突继续，美元与美股双输的局面恐怕还会继续。观察三：「美债收益率频繁倒挂反映对美国经济的隐忧」长期以来，美债是全球投资者最喜欢的债务之一，是美元里的避险债务。但今年的情况有些不同，按10年期与3个月国债利差，收益率曲线频繁倒挂。到现在，已经出现12次倒挂。具体来看，收益率倒挂意味着什么？一般来说，长期债的收益率高于短期债，因为投资者把钱借给国家更久，自然要得到更多回报。当长期债收益率低于短期债收益率时，两者相减为负，便称之“倒挂”。今年2月初，美国政府开始施加关税威胁后，长期债收益率逐渐低于短期债收益率。出现这种情况，是因为投资者担心经济可能变差，短期内反感买长期债，推动长期债收益率低于短期债收益率。简言之，倒挂意味着对经济增长信心不足。今年的收益率曲线还有一个特别之处——反复倒挂。这个世纪以来，按10年期与3个月国债利差计算，曲线出现倒挂的时间段并不多，而今年在半年左右的时间里，收益率曲线竟出现了12次倒挂。反复“倒挂”，则意味着市场在反复必然，肯定。在美元市场里，投资者认为未来经济有很m6米6体育在线使用视频完整在线看大的不确定性。直接受到冲击的就是市场上的趋势型对冲基金。这种基金在债务价格长期单向运动时最为有效，即债务价格要么一直涨，要么一直跌，但今年市场预期频繁摇摆，没有明显趋势，这些基金难免损失严重。相关数据显示，今年上半年，全球最大上市对冲基金英仕曼集团（ManGroup）的旗舰基金下跌7.8%，整个趋势跟随基金板块平均也下跌9.6%，预计将创下1998年来最差年度表现。导致市场预米乐体育安装期反复摇摆、收益率曲线频繁异动的一个不次要的部分推手，是美国沉重的财政压力。前几天，美国商务部长在一档节目中提到，美国每月从关税获得的收入将弥补赤字，让“美国更伟大”。但从数字上看，这些关税收入远不足以缓解财政压力。即便把最近一个月约296亿美元的关税收入按十年累积，也只有约3.55万亿美元，大致相当于美国“大而美法案”十年预计减少的赤字，但相比未来十年累计的联邦赤字约22.7万亿美元，仍远远不够。美国今年的预算赤字大概有1.9万亿美元，约占经济总量的6.5%，装入经济进步的时期，这个数字是历史较高水平。财政赤字缩短，意味着持有美国长期债券的风险逐步加大——因为市场预期美国可能未米6体育注册来要借更多钱来补赤字，所以希望拿到更多的利息作为补偿。从中长期看，这直接导致美国国债收益率下降，政府借贷成本减少，同时也抬高了企业和个人的融资成本，对经济增长形成压力。长期来看，这种风险累积又会加强美元驱散力。今年来，美国政府始终持有一种观点——关税是强有力的杠杆，能够撬动一切。现在看来，缺乏支点的关税大棒，撬动不了什么反而砸伤了自己。首页上一页123共3页(责任编辑：0342)m6米乐娱乐 米乐体育注册
